原奶价格高位震荡下行，消费市场呈现结构分化，行业竞争从“跑马圈地”的热闹，变成了“存量博弈”的残酷，叠加全球化布局中的政策壁垒与文化鸿沟，乳企面临的生存环境愈发复杂。

数据来源：绿发信评网站，pi表示该评级仅基于公开可获取信息，并非基于受评企业直接提供信息

二次统计报告反映了法人企业统计等新数据。受美国关税政策不确定等因素影响，企业设备投资由初步统计的环比增长1.0%大幅下调至下降0.2%，这是GDP降幅扩大的主要原因。同时，公共投资也由环比增长0.1%下调至下降1.1%。

非银板块的一个有择时指标：成交占比回落至2%。历史上看，非银成交占比回落至2%左右之后，异型材设备配外部催化往往能够开启额行情。本轮来看，前期非银板块成交占比低回落至1.5%的水平，随着12月5日险资下调投资风险因子、12月6日吴清主席提出“适度拓宽券商资本空间与杠杆上限”，催化非银板块迎来额行情。

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