新华社北京12月16日电 《中国证券报》16日刊发文章《投资于物和投资于人紧密结 明年财政政策“工具箱”有望进一步扩容》。文章称，回顾2025年，更加积的财政政策在保障国家重大战略实施，扩内需、稳增长、惠民生方面取得积成。展望2026年，财政政策在制定与执行的过程中将紧密结投资于物和投资于人。中央经济工作会议提出，要继续实施更加积的财政政策。中国财政科学研究院院长杨志勇在接受中国证券报记者采访时表示，这明确了2026年将继续采取扩张财政政策的基调，对财政政策力度提出了要求，具体政策也将结实际不断优化。

        更加积的财政政策发力显

　　回顾2025年，财政资金“集中力量办大事”，更加积的财政政策发力显、成明显。

　　国家重大战略实施得到切实保障。有关部门安排长期特别国债8000亿元支持“两重”建设，支持1459个项目，涉及长江流域生态修复、长江沿线重大交通基础设施等域；安排长期特别国债1880亿元支持域设备更新，有带动了相关投资。数据显示，1至11月全国企业采购机械设备金额同比增长10.7%。

　　民生域支出力度持续加大。2025年，消费品以旧换新加力扩围，带动1至11月纳入支持范围的家电、通信零售业销售收入同比增长26.5%和20.3%。个人消费贷款财政贴息与服务业经营主体贷款贴息政策落地实施，多家银行相关贷款发放规模显著提升。结构补贴针对“一老一小”发力，包括对中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴、逐步推进学前教育免费、对3周岁以下婴幼儿每年发放3600元育儿补贴等。以旧换新、财政贴息、结构补贴等多维政策协同发力，助力激发内需增长潜能。

　　财政部部长蓝佛安近期表示，“十四五”以来，全国财政支出70%以上用于民生。“资金更多、更直接地用到了老百姓身上。”他说。

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　　“财政政策在提振消费、扩大投资上发挥了积作用，有力促进扩大内需。”杨志勇表示，2025年，财政政策在投资于物方面总体达到预期目标，财政政策与货币政策等宏观政策协同，促进年度经济社会发展目标的实现。在投资于人方面，育儿补贴、免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费等政策，都属于投资于人的政策，既是民生工程，又在促进人口高质量发展方面作出贡献。

　　“展望2026年，投资于物和投资于人紧密结是高质量发展的然要求，也是推动居民提升生活质量的由之路。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英表示，民生支出能提升居民消费能力，产业投资则促进供给优化，二者结将产生“形成新需求，牵引新供给，创造新需求”的良循环。

        深入实施提振消费项行动

　　“要优化支出结构，强化国家重大战略的财力保障，推动更多资金资源投资于人，统筹用好政府债券资金，更加注重惠民生、扩内需、增后劲。”中央财办分管日常工作的主任、中央农办主任韩文秀近期表示。

　　财政部近日已从综运用财政政策工具、促进居民增收方面作出部署。12月12日，塑料挤出机设备财政部党组召开会议传达学习中央经济工作会议精神，提出支持优化“两新”政策实施，用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，大力支持实施提振消费项行动。蓝佛安此前在署名文章中提出，加大税收、社会保障、转移支付等的调节力度，多渠道增加居民收入，优化收入分配结构，大力提振消费。

　　家认为，“两新”与“双贴息”等扩内需政策已确定延续，这些政策的优化扩围方向值得关注。

　　“消费品以旧换新政策和其他公共政策一样，都可能遇到政策果边际递减问题。”杨志勇认为，需要对既有的以旧换新政策进行优化。从社会经济发展角度看，服务消费需求逐渐增加，可以考虑将其纳入补贴支持范围。

　　刘英同样认为，补贴范围有望扩围，或可以将人工智能产品、适老化产品、新能源汽车充电桩等新消费相关产品纳入范围。同时，要建立动态调整机制，保证补贴发放的可持续。

　　贴息政策降门槛、扩范围，有望进一步增强政策能。目前，个人消费贷贴息申请需考核资金用途、信用记录、还款能力等多项因素。刘英建议，应扩大个人消费贷贴息覆盖范围，允许地方财政部门跟银行共建消费信用白名单，降低申请门槛，充分发挥财政政策与金融工具的协同应。

　　韩文秀表示，下一步，要深入实施提振消费项行动，制定实施城乡居民增收计划，继续提高城乡居民基础养老金。优化“两新”政策实施，给予地方更多自主空间。要清理消费域不理的限制措施，释放服务消费的潜力。

        更好发挥政府投资带动应

　　2026年，支持“两重”和“两新”的相关政策将接续发力。上述财政部党组会议提出，用好用足各类政府债券资金，发行长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作。适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府项债券用途管理，更好发挥政府投资带动应，推动投资止跌回稳。

　　家认为，优化项目储备、扩充财政“工具箱”，将有提升投资于物的政策能。

　　“一些地方项目准备不够充分，‘资金等项目’的问题仍然存在。”杨志勇认为，2026年，要优化实施“两重”项目，进一步加强项目规划，做好项目科学论证工作，让预算安排的项目都能得到落实。同时，高质量推进城市更新也会带动相关投资。

　　中央经济工作会议提出“保持要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，对多项财政政策工具作出明确部署。刘英认为，上述表述意味着财政政策结构将进一步优化，财政“工具箱”有望进一步扩容，抵押补充贷款（PSL）、新型政策金融工具等有望继续发力，激发投资活力，支持项目建设。

　　对于投资于物和投资于人如何紧密结的问题，中诚信国际研究院院长袁海霞认为，应采取“结构优化、动态调整”原则。一方面，在结构上提高民生支出的规模和优先级；另一方面，根据区域发展需求、人口结构变化等因素动态调整基建投资与民生支出的比例，通过全口径政府投资计划统筹跨部门资金。

　　刘英说毕节异型材设备，应通过产业投资反哺民生，对于公共服务数字化、智慧医疗等域可加大投资力度。可以考虑建立民生产业的资金联动机制，允许地方财政项目将部分民生资金用于产业配套建设。（完）